Motorola heeft google's bottom line misschien niet zo erg getroffen als het lijkt

Nadat Google verschillende bedrijfseenheden had verkocht en een reeks patenten had behouden, nam Google een ogenschijnlijk goede zakelijke beslissing

Google die vanmiddag Motorola aan Lenovo verkocht, kwam net zo ver buiten het linkerveld als iedereen zich had kunnen voorstellen. Bovenop wat dit mogelijk betekent voor de toekomst van Motorola's producten en de ambities van Google in de hardware-industrie - twee dingen die we op dit moment nog lang niet begrijpen - is er een interessante financiële kant aan deze deal.

Motorola werd eind 2011 gekocht door Google (met de deal in het voorjaar van 2012 gesloten) voor een behoorlijk forse $ 12, 5 miljard. Dat is een grote delta van de $ 2, 91 miljard die uiteindelijk vandaag tussen Google en Lenovo is veranderd, maar die twee cijfers vertellen niet helemaal het hele verhaal.

Gezien de portefeuille van mobiele telefoons van Motorola en de omzet die leidde tot het moment waarop het aan Google werd verkocht, was de veronderstelling dat een groot deel van die $ 12, 5 miljard bestemd was voor de patentportfolio van het bedrijf. Google waardeerde inderdaad de enorme reeks patenten van Motorola kort daarna voor een aanzienlijke $ 5, 5 miljard. Het is logisch dat Google ervoor koos deze patenten te behouden toen het uiteindelijk elk ander deel van Motorola aan Lenovo verkocht.

Dus $ 2, 91 miljard van Lenovo, plus $ 5, 5 miljard aan octrooien (aan Google). Dat is $ 8, 41 miljard aan waarde, wat minder is dan de $ 12, 5 miljard die het aanvankelijk betaalde. Maar uiteindelijk heeft Google de deal niet $ 4, 09 miljard in het gat afgerond - er is veel meer aan deze balans.

Houd wat je nodig hebt, verkoop wat je niet nodig hebt

Eerst en vooral was de aanschaf van Motorola door Google niet direct geld in een afvalcontainer gooien. Die transactie van $ 12, 5 miljard trok meteen $ 2, 9 miljard in contanten van Motorola's kas naar Mountain View - iets dat ongetwijfeld in de aankoopprijs werd meegenomen. Google heeft ook een aantal gunstige fiscaal aftrekbare activa opgepikt, evenals de mogelijkheid om veel van Motorola's kapitaaluitgaven af ​​te schrijven, maar gezien het feit dat Android Central geen accountantskantoor is, zullen we deze niet meenemen in onze beoordeling.

In de maanden na de overname van Motorola sneed Google vervolgens snel de onderdelen af ​​van het al lang bestaande hardwarebedrijf dat het niet nodig had.

Als je de wiskunde volgt, was Google op dit punt ongeveer $ 1.235 miljard vooruit.

In december 2012 heeft Google de hele set-top (of 'thuis') divisie van Motorola verkocht aan de Arris Group voor een coole $ 2, 35 miljard. Het is logisch dat Google weinig gebruik heeft gemaakt van het deel van Moto dat kabelboxen heeft gemaakt - ondanks speculatie op het tegenovergestelde - en voor die prijs heeft het een goed deel van die initiële $ 12, 5 miljard terugverdiend.

In een veel kleinere, maar nog steeds belangrijke transactie, verkocht Google de Chinese en Brazilliaanse assemblagefabrieken van Motorola in april 2013 voor ongeveer $ 75 miljoen aan fabrikant Flextronics. Het blijkt dat deze ketens enigszins overbodig zijn geweest, gezien Motorola's overstap naar het gebruik van assemblage in de VS voor de Moto X.

Als je de ietwat ruwe wiskunde volgt - niets kan precies zijn gezien het feit dat niet al deze deals in contanten werden gedaan - Google was op dit moment ongeveer $ 1.235 miljard vooruit op de Motorola-deal als je nog steeds de $ 5, 5 miljard waarde van de patenten om waar te zijn.

De kosten van het runnen van Motorola

Maar Motorola, die eigendom was van Google, zat natuurlijk niet alleen de hele tijd rond. Toen de twee bedrijven samenkwamen, produceerde Motorola nog steeds handsets voor landen over de hele wereld en vervoerders hier in de VS. Het had eind 2011 ongeveer 20.000 werknemers en terwijl dat aantal snel terugliep tot ongeveer 4.250 tegen het einde van 2013, daar waren nog steeds grote kosten verbonden aan het runnen van Motorola.

Van Q2 '12 tot Q3 '13 behaalde Motorola $ 1, 974 miljard aan operationele verliezen voor Google.

Dan is er de Moto X en Moto G. Google heeft miljoenen uitgegeven aan R&D, marketing en productie voor deze twee apparaten, degene die geacht werden de comeback van Motorola in de smartphoneruimte te versnellen. Op basis van Google-winstrapporten leed Motorola elk kwartaal een bedrijfsverlies van $ 233 tot $ 527 miljoen onder de paraplu van Google.

Van Q2 2012 (het eerste kwartaal Motorola was opgenomen in de winst van Google) tot Q3 2013 (we horen morgen Q4 2013), heeft Motorola $ 1, 974 miljard aan operationele verliezen voor Google behaald. En hoewel dat geen gigantisch getal is in de grote opzet van zijn grotere bedrijf, is het behoorlijk belangrijk in de context van deze verkoop. Houd er ook rekening mee dat Google nog steeds niet verwachtte dat Motorola nog een aantal kwartalen weer winstgevend zou zijn.

Als we die $ 1, 974 miljard wegnemen - je kunt die verliezen niet terugverdienen - uit onze eerdere veronderstelling dat Google ongeveer $ 1, 235 miljard vooruit is, zien we een bescheiden verlies op de acquisitie van Motorola door Google ten belope van $ 739 miljoen na het runnen van het bedrijf gedurende bijna twee jaar. Dat is een aanzienlijk lager aantal dan iemand op het eerste gezicht misschien dacht, en als je rekening houdt met de kennis die Google heeft opgedaan door twee jaar lang zijn eigen hardware-apparaat te runnen, zou ik zeggen dat het een behoorlijk goede prijs was om te betalen voor een experiment.