Inhoudsopgave:
De groei van Google blijft indruk maken terwijl het zijn inkomsten over 2013 afrondt
Voor degenen onder ons wiens idee van plezier het lezen van financiële rapporten van technologiebedrijven omvat, publiceerde Google haar resultaten over het vierde kwartaal van 2013 op donderdag. En omdat Google de overgrote meerderheid van zijn inkomsten genereert door advertenties te verkopen, zou het u niet verbazen dat de discussie over Android geen onderwerp van aandacht was. Wanneer ik deze samenvattende artikelen over de kwartaalresultaten schrijf, doe ik dit om mijn mening over Google de business te delen en de resultaten op een manier te relateren die nieuwkomerbeleggers helpt een beetje meer te begrijpen over langetermijnbeleggen. Ik bezit ook een aantal Google-aandelen. Einde van openbaarmaking.
De Q4-resultaten van Google waren kort samengevat voldoende om de aandelen donderdagavond na de handel hoger te brengen, wat betekent dat Wall Street dol was op de cijfers. Op vrijdagochtend steeg het aandeel met ongeveer 3 procent, terwijl de bredere indices (dwz Dow Jones, S&P 500 en NASDAQ) omlaag zijn.
Laten we wat meer ingaan op de cijfers en dan het beeld op langere termijn bespreken.
De omzet voor het hele bedrijf bedroeg $ 16, 9 miljard, een stijging van 17 procent op jaarbasis. Dit omvat natuurlijk de Motorola-divisie die geld verliest, die krimpt (en hoe dan ook wordt weggegooid). Dus waar ik meer om geef is het pure Google-bedrijf, dat $ 15, 7 miljard ophaalde en jaar op jaar met 22 procent groeide. Voor een bedrijf ter grootte van Google is dit een indrukwekkende groei. Kun je je voorstellen dat Coca Cola of Proctor and Gamble zoveel, zo snel groeit? Kan ik ook niet.
Er is niets mis met meer klikken voor minder geld.
Tweederde van deze omzet van $ 15, 7 miljard kwam van sites van Google. Het is duidelijk dat de grote zoekfunctie is - google.com - en ik vermoed dat de tweede biggie YouTube is. Wist je dat YouTube de op een na grootste zoekmachine ter wereld is (na Google)?
Nog eens 23 procent van de kerninkomsten van Google komt van partnersites. Mobile Nations is een goed voorbeeld. Sommige van de weergegeven advertenties komen uit de Google-inventaris (bijv. Adsense) en Google deelt de gegenereerde inkomsten uit advertentieklikken met deze partnersites - Android Central, CrackBerry, enz. Dit is een gebied waarvan ik denk dat we meer concurrentie zullen zien in de toekomst. Facebook, Twitter, Amazon en anderen zullen waarschijnlijk (en zijn dat ook) hun advertentietools uitbreiden om website-eigenaren ook advertenties uit hun inventaris te laten halen.
Analisten besteden veel aandacht aan statistieken voor betaalde klikken, en met goede reden. De hoeveelheid geld die Google per klik kan binnenbrengen, is een belangrijke trend. Het is niet zo belangrijk in een bepaald kwartaal, en heel vaak wordt Wall Street losgelaten door kleine dalingen in inkomsten per klik wanneer Google waardeloze advertenties uit zijn systeem verwijdert. Maar trends hier zijn uiteraard van belang voor de gezondheid van het bedrijf op de lange termijn. In het vierde kwartaal genereerde Google 31 procent meer betaalde klikken op jaarbasis, maar de kosten per klik daalden met 11 procent.
Deze daling van de kosten per klik is een trend geworden. Vaker wel dan niet, verkoopt Google klikken voor minder geld, niet meer. Dus is dit een probleem? Ik denk het niet. Als je kijkt naar wat er onder de covers gebeurt, ziet Google een zeer sterke internationale groei. Als u de VS en het VK uitsluit van verkopen, was het groeipercentage 33 procent. De meeste van deze internationale markten genereren minder inkomsten (per klik) dan ontwikkelde markten. We zien hetzelfde als we kijken naar Facebook, dat ook eerder deze week resultaten rapporteerde. In het bijzonder bracht Facebook in het laatste kwartaal meer dan $ 6 per gebruiker binnen bij zijn Amerikaanse en Canadese gebruikersbestand. Maar in Azië bracht de gemiddelde gebruiker Facebook bijvoorbeeld slechts 95 cent. Mijn conclusie is dat online adverteren tegenwoordig niet zo winstgevend is (per gebruiker) in opkomende markten. Maar de marges zijn nog steeds ongelooflijk hoog en het zou dom zijn om wereldwijde groei te negeren om cijfers per klik te tonen die er indrukwekkender uitzien.
Houd goed in de gaten wat Facebook, Twitter, Amazon en anderen ook doen met advertenties.
Met andere woorden, ik geef om de totale winst voor het bedrijf, niet om de gemiddelde winst per gebruiker, ongeacht waar Wall Street zich op een bepaalde dag zorgen over maakt.
De winst per aandeel voor het kwartaal bedroeg $ 12, 01 en dat is 2013 afgerond met een totale winst per aandeel van bijna $ 44. Analisten modelleren inkomsten van ongeveer $ 52 dit kalenderjaar, wat betekent dat het aandeel 22 keer wordt verhandeld. Met de groei die Google heeft doorgemaakt, ben ik dol op het idee om de aandelen nog tien jaar vast te houden. Op langere termijn denk ik dat veel advertentiegeld dat momenteel wordt uitgegeven aan tv, radio en gedrukte media zal verschuiven naar online campagnes.
Google en Facebook zijn waarschijnlijk de twee grootste begunstigden hiervan, en ik zie Google als een zeer redelijk geprijsde voorraad gezien het groeipotentieel van bestaande advertentieplatforms, en vervolgens aangevuld met nieuwe innovaties op Android, Chrome, YouTube en zelfs Google Glass.
