Inhoudsopgave:
Mountain View is een goed voorbeeld van langetermijnspel
Google is vandaag 10 jaar geleden openbaar geworden. Ik herinner het me nog goed, omdat ik toen werkzaam was als aandelenanalist voor de sector van de hardware in Bay Street in Toronto. Wanneer IPO's gebeuren, zijn het meestal de investeringsbankiers die de biedprijs bepalen. Google gebruikte een Nederlandse veiling, die controversieel was en betekende dat kopers moesten bieden op het aantal aandelen dat ze wilden kopen en welke prijs ze bereid zouden zijn te betalen.
De beursgang van Google werd destijds niet als zeer succesvol beschouwd. De Nasdaq leed aan zwakte, de pop-up van Google op de eerste dag was minder dramatisch dan mensen hadden gehoopt, en er werd algemeen geschreven dat Google enorm te duur was.
Tien jaar later vind ik dit een fantastisch bewijs van het belang van langetermijndenken. Beleggen gaat voor mij niet over handelen voor vandaag, deze week, dit kwartaal of zelfs dit jaar. Het gaat over het kijken naar een industrie die te maken heeft met enorme verandering en bedrijven kopen met een leidende positie in het creëren van de verandering. Oh … en heel lang de voorraad vasthouden.
Het zien van het bos door de bomen blijft net zo belangrijk als altijd.
Een deel van de reden waarom ik geloof dat beleggers met deze strategie superieure rendementen kunnen behalen, is omdat industrieën vaak veel meer veranderen dan we ooit hadden kunnen verwachten. Bill Gates zei: "We overschatten altijd de verandering die in de komende twee jaar zal plaatsvinden en onderschatten de verandering die in de volgende 10 zal plaatsvinden." Ik denk dat hij gelijk had, en Google is hier een uitstekend voorbeeld van, samen met Apple, Netflix, Priceline Group, Facebook en tal van andere groeiaandelen die hun markten leiden.
Toen Google openbaar werd gemaakt, was er geen YouTube en was het praktisch onmogelijk om iets datacenter te doen op een mobiel apparaat. Er was geen Android, en de meeste mensen hadden niet verwacht dat we zo zwaar zouden evolueren naar mobiele technologie. We dachten waarschijnlijk ook niet dat Google tien jaar later (vandaag) interessant zou zijn vanwege wearable computing of zelfrijdende auto's.
Maar zelfs met alles wat is veranderd, is Google nog steeds voornamelijk een reclamebedrijf. AdWords en Adsense zijn nog steeds de grote aanjagers van inkomsten. Ze zijn net een stuk groter geworden.
In 2003, het laatste volledige financiële jaar voorafgaand aan de beursgang, boekte Google een omzet van $ 1, 47 miljard en een winst van $ 0, 41 per aandeel (volledig verwaterd). In 2013, het laatste fiscale jaar van het bedrijf, bedroeg de omzet $ 59, 8 miljard met een verwaterde winst per aandeel van $ 38, 13. Houd er rekening mee dat de aandelensplitsing van Google in 2014, dus de cijfers die ik u zojuist heb gegeven, geen enkele gesplitste aanpassing vereisen.
Dus in tien jaar groeide Google de bovenste regel met 40 keer, en de onderste regel met 93 keer. Dit betekent dat het bedrijf niet alleen een stuk (VEEL) groter is geworden, maar ook dat de winstgevendheid aanzienlijk is verbeterd. En het bedrijf groeit nog steeds, domineert nog steeds het zoeken en biedt nog steeds ongelooflijke kansen, gezien het aantal bedrijfsadvertenties dat waarschijnlijk naar online / mobiele formaten en weg van gedrukte media gaat.
Een verschuiving van focus op winst naar groei is echter niet uitgesloten.
Google heeft beleggers verwend die graag winstgevende groei zien, omdat het zo regelmatig zo'n winstgevende groei heeft geboekt. Vergelijk dit met een bedrijf als Amazon, dat helemaal niet veel winst oplevert. Dat heeft het nooit echt gedaan, want Jeff Bezos en zijn team zien zoveel groei vooruit dat ze er de voorkeur aan geven om hun winst terug te investeren in het bedrijf en nog meer groei te genereren.
Gezien de dramatische groei van mobiel (geleid door Android), zou het me niet verbazen als de komende jaren van Google zou resulteren in meer een Amazon-achtige aanpak. Met andere woorden, Google wil misschien veel van zijn groei investeren in de wereldoverheersing van het besturingssysteem dat het mobiele internet aandrijft. Wie weet waar dit de komende 10 jaar toe leidt.
Net zoals ik in 2004 niet wist dat Google 10 jaar later video en mobiel zou gaan domineren, weet ik niet hoe het bedrijf er over tien jaar uit zal zien. In plaats daarvan heb ik er gewoon vertrouwen in dat Google nog steeds een dominante positie heeft in een snel veranderend bedrijf. Ik wil daar blootstelling aan hebben. En ik houd mijn Google-aandelen vast.
