Eind vorige week rapporteerde Google zijn Q2-resultaten. Als u een van de financiële koppen hebt gelezen, kan ik u niet kwalijk nemen dat u denkt dat de nieuwste reeks financiële resultaten verontrustend was. De traditionele technische en financiële media zijn rijp met verhalen over hoe de Mountain View-zoekgigant omzetramingen miste, tekortschoot in de inkomsten en druk ziet op de prijs per klik die adverteerders in rekening worden gebracht.
Zoals vaak het geval is bij financiële verslaggeving, komen de koppen niet overeen met de realiteit. Als u (zoals ik) een aandeelhouder bent, kunt u er zeker van zijn dat Google prima mee sjouwt. Android-gebruikers hoeven zich geen zorgen te maken, omdat het moederschip klaar is om meer geld te verdienen dan ooit tevoren, wat zorgt voor nog veel meer geweldige productontwikkeling.
De snelle cijfers: Google leverde $ 14, 1 miljard aan kwartaalomzet op, en dit omvat Motorola, dat in 2012 werd overgenomen. Wall Street verwachtte dat Google $ 14, 4 miljard zou binnenhalen, dus de omzet viel enigszins tegen. Maar dit is wat de meeste krantenkoppen missen: Google is in de eerste plaats een reclamebedrijf dat geïnteresseerd is in kwaliteit op de lange termijn. Soms verandert het beleid en schopt het wat slechte advertenties. Dat is wat het deed in Q2, waardoor sommige advertentiepartners ofwel aan de nieuwe regels moesten voldoen ofwel moesten vertrekken. Google doet dit semi-regelmatig en dit heeft een klein effect op de omzet voor het kwartaal.
(Afgelopen maandag had Google bijna goedgemaakt wat het vorige week in die kleine sissige aanval had verloren.)
Exclusief Motorola groeide Google nog steeds 20 procent op jaarbasis. Dat is niets om over te klagen en laat zien dat, ondanks de omvang van Google, er nog veel groei lijkt te zijn binnen het bedrijf.
Maar hoe zit het met de bottom line? Wall Street hield er niet van hoe de winst per aandeel uitkwam op $ 9, 56 in plaats van de verwachte analisten van $ 10, 78. Uiteraard zijn de verwachtingen van analisten gebaseerd op gissingen. Google biedt geen gedetailleerde richtlijnen en in het tweede kwartaal lijkt het erop dat analisten verkeerd lezen hoeveel het bedrijf de uitgaven voor nieuwe projecten zou verdienen. De winstmarge was dus niet het gevolg van een zwakte in de kernactiviteit of toegenomen concurrentie. Nee, het was allemaal te wijten aan uitgaven die sneller stegen dan de inkomsten, en deze uitgaven zijn echt investeringen in de toekomst van het bedrijf. Als technologie-nerd en investeerder is dit wat ik wil dat Google doet. Al het andere lijkt op veilig spelen en een saai bedrijf worden. Nee bedankt. Geef me in plaats daarvan weddenschappen op toekomstige groei.
Wat betreft Android - het lijkt vrij duidelijk dat de cijfers marktleidend zijn en dat dit lang zo zal blijven. Google activeert elke dag 1, 5 miljoen Android-apparaten en schat dat er nu 900 miljoen apparaten in gebruik zijn. Dat is belachelijk enorm in vergelijking met elk ander platform. Ter vergelijking: toen Apple de iPhone5 lanceerde, heeft het tot nu toe in totaal 500 miljoen iOS-apparaten verkocht. Hoezeer ik ook hou van wat Apple doet, hun volume kan het wereldwijde Android-volume niet bijhouden zolang ze zich houden aan een premium prijsstrategie.
Het enige deel van Google waar ik niet gek op ben, is de investering in Motorola. De hardwarebranche bloedt nog steeds contant (in het afgelopen kwartaal is er $ 218 miljoen verloren) en zolang Google naar hard-hardware-partners gaat, begrijp ik niet echt waarom het zo belangrijk is om in deze business te zitten. Maar als belegger kan het me niet zoveel schelen. De netto investering van $ 10 miljard die Google in Motorola deed (na de verkoop van een deel van het bedrijf te hebben gefactureerd) vertegenwoordigt ongeveer 3 procent van de marktwaarde van het bedrijf. Nauwelijks iets om je zorgen over te maken, vind je niet?
