Inhoudsopgave:
Maar als er één bedrijf is waar het op moet letten, dan is het Facebook
Google heeft donderdag de resultaten over het tweede kwartaal voor het fiscale jaar 2014 gerapporteerd. We hebben al een korte samenvatting van de cijfers gepost, en nu is het tijd om een beetje dieper te duiken. Laten we de disclaimers uit de weg ruimen: ik ben een Google-aandeelhouder en ben dat al vele jaren. Ik ben optimistisch over de vooruitzichten van het bedrijf en hoewel ik mijn aandelen zal blijven houden (waarschijnlijk nog vele jaren), beveel ik geen specifieke acties aan aan iemand anders.
Terwijl Wall Street graag kwartaalresultaten micro-analyseert. Ik bekijk ze liever in de context van langetermijngroei. Vanuit de invalshoek van een belegger (in plaats van een handelaar in aandelen) ben ik vrij tevreden met de prestaties en kansen van het bedrijf die zich in de toekomst voordoen.
Analisten verwachtten dat Google 15, 6 miljard dollar omzet zou genereren in vergelijking met de 16 miljard dollar die het daadwerkelijk rapporteerde. Dus dat is een kleine positieve verrassing. Maar op de winstlijn dachten analisten dat Google $ 6, 24 winst per aandeel (EPS) zou plaatsen, terwijl het feitelijk $ 6, 08 zou posten. Dit is ongeveer een tekort van 3 procent ten opzichte van de beste gok van de analistengemeenschap, dus het is nauwelijks een grote misser. Wat voor mij belangrijk is, is dat Google jaar op jaar een groei van 22 procent boekte. Google heeft dit soort resultaten behoorlijk consistent geplaatst, wat me vertelt dat Google goed beheerd blijft in een wereld waar het bedrijf volop kansen heeft om ervan te profiteren.
Aangezien de meeste inkomsten van het bedrijf afkomstig zijn van adverteerders die voor klikken betalen, is het de moeite waard om dat deel van het bedrijf nader te bekijken. De trends die we al een tijdje zien, zetten door. Specifiek zag Google voor Q2 F2014 een stijging van 25 procent in betaalde klikken. De toename was gericht op de eigen sites van Google (groei van 33 procent), terwijl er minder groei kwam van partnersites met Adsense. Het was ook geen verrassing dat de inkomsten per betaalde klik jaar na jaar met 6 procent daalden.
Nee, dit is geen teken dat adverteerders steeds minder voor klikken willen betalen, maar een gevolg van apparaat- en geografische diversiteit. De groei van Google is sneller buiten de grootste markten (VS en het VK) en betaalde klikken genereren minder inkomsten in opkomende markten. Hetzelfde geldt voor mobiel … adverteerders betalen over het algemeen minder voor klikken van gebruikers van mobiele apparaten en de groei van mobiel verkeer is hoger dan de groei van desktopverkeer.
Alles bij elkaar genomen lijkt de kernactiviteit van Google het prima te doen. Ik verwacht dat het nog vele jaren zal groeien, omdat het saldo van advertentiedollars nog steeds overwogen is naar oude mediaformaten, waaronder print, en in mindere mate, tv. Ik denk dat er meer advertentiedollars naar het online kanaal blijven stromen waar Google domineert.
De kernactiviteiten van Google doen het goed en Google Play groeit. Maar Facebook kan een groeiende bedreiging zijn.
Het management had tijdens het vergadergesprek niet veel te zeggen over Android, maar ik zal opmerken dat het segment 'overige inkomsten' $ 1, 6 miljard voor het kwartaal of 10 procent van de totale omzet bereikte. Het bedrijf merkte op dat het grootste deel van deze groei werd aangedreven door de Google Play Store. Dit stuk van 10 procent van Google's bedrijf groeit ook met 53 procent per jaar vanaf het meest recente kwartaal. Niet te armoedig.
Kijkend naar de voorraad, handelt Google ongeveer 21 keer de verwachte inkomsten van dit jaar. Nu het bedrijf nog steeds ten noorden van 20 procent groeit, ben ik meer dan blij om mijn aandelen te behouden. Nu er steeds meer advertentiedollars naar de online ruimte stromen en andere bedrijven van Google een langetermijnbelofte tonen, vind ik dat de voorraad een koopje is. Ik denk niet dat investeerders iets betalen voor blootstelling aan het internet der dingen, inclusief automatisering van huizen en auto's.
Als er iets is dat me zorgen baart (zelfs een beetje), zou ik zeggen dat Facebook Google zijn geld gaat geven in online adverteren. In wat geen tijd lijkt, heeft Facebook een zeer indrukwekkend advertentieplatform ontwikkeld. En als ik op mijn mobiele telefoon zit, denk ik dat ik eigenlijk meer tijd op Facebook doorbreng dan op Google. Ik denk ook niet dat ik de enige ben. Het heeft even geduurd, maar ik ben er eindelijk achter gekomen dat ik het beste aandelen in beide bedrijven bezit, niet alleen Google.
In de toekomst zal ik veel aandacht besteden aan het internet der dingen. Ik geloof dat het duidelijk is hoe belangrijk de industrie zal worden, maar het is in een zo vroeg stadium van groei dat we niet betalen voor enorme verwachtingen ingebakken in aandelen zoals Google.
Ik denk dat Google nog steeds veel groei heeft.
