Om de handelsweek van vorige week af te sluiten, liepen de aandelen van Samsung vol en leek iedereen erover te praten. De korte versie: het Samsung-aandeel daalde met 6 procent, wat betekent dat $ 12 miljard aan marktwaarde in één dag werd weggevaagd. In het geval dat je je dat afvroeg, heeft Samsung een marktwaarde van iets minder dan $ 200 miljard. Ter vergelijking: Apple is $ 410 miljard waard, Google is $ 290 miljard waard en Microsoft is bijna $ 300 miljard. Al deze marktwaarden doen BlackBerry lijken op een druppel in de emmer gezien zijn marktkapitalisatie van $ 7 miljard.
Waarom is Samsung gevallen? Een paar analisten hebben de voorraad verlaagd. De downgrades waren blijkbaar aangewakkerd door de angst dat Samsung meer marktvolume nastreeft tegen lagere marges. Het bewijs? Een paar uitgeklede modellen van de Galaxy S4 werden aangekondigd.
Ik denk dat Samsung enorm veel profijt heeft van de wereldwijde Android-explosie. Hoezeer mensen ook denken dat Google ongelukkig moet zijn met de dominantie van Samsung, ik denk niet dat dat het geval is. Google moet houden van hoe snel Samsung heeft geholpen Android naar dominantie te stuwen. We bevinden ons in een nieuwe wereld van mobiel computergebruik en Android is het mobiele equivalent van Microsoft Windows geworden in termen van marktdominantie. Voor alle duidelijkheid, ik vergelijk de manier waarop Microsoft wordt uitgevoerd niet met Google, of de kwaliteit van de software van elk bedrijf. Ik spreek alleen over dominant marktaandeel.
Google wil zijn besturingssysteem in zoveel mogelijk handen hebben, omdat het onvermijdelijk inkomsten genereert (advertenties, app-verkoopcommissies, mediaverkoop, enz.). Gartner-gegevens uit het eerste kwartaal van 2013 tonen aan dat Google is geslaagd, met een marktaandeel van bijna 75 procent op de smartphonemarkt. Het is ook algemeen bekend dat Samsung de enige speler is die echt geld verdient onder Android-leveranciers met hun dominante aandeel.
Ik herinner me dat ik een paar jaar geleden naar de pc-markt keek. HP en Dell waren de twee belangrijkste leveranciers en de marktleider controleerde ongeveer 20 procent van het volume van de unit. Natuurlijk gaven mensen in pc-landen echt niet zoveel om het uiterlijk van de hardware. De toren ging onder een bureau en de toetsenborden en monitors waren allemaal vrijwel hetzelfde.
Vergelijk dit met de smartphonemarkt, waar Google (via Android) de nieuwe Microsoft is. Mensen geven om de look en feel van de hardware omdat ze communiceren met het hele pakket. Ze houden het hele product in hun hand. Ik denk dat dit leveranciers van mobiele apparaten de kans biedt om een krachtiger merk te bouwen, zoals Samsung heeft gedaan. We moeten ook beseffen dat elke leverancier Android naar wens aanpast, dus er is wat extra merkopbouwmogelijkheden in Android-land versus de oude wereld van pc-land.
Volgens onderzoek van voormalig Morgan Stanley-analist Mary Meeker, nu partner bij VC-bedrijf KPCB, is Samsung van 4 procent smartphoneaandeel in 2010 gestegen naar 29 procent in 2012. Wat een zet!
Samsung bevindt zich nu in een positie waar geen enkele pc-maker ooit in heeft gezeten. Het bedrijf is gegroeid om een groter marktaandeel te hebben dan andere concurrenten. Samsung beheert een groot deel van zijn eigen supply chain en heeft een uitstekende merkwaarde onder Android-gebruikers.
Kun je Samsung de schuld geven dat ze achter het middensegment en het lage segment aan gaat? Ik kan het niet Ik denk dat het de juiste beslissingen neemt. Niemand anders maakt een kans om een redelijke brutomarge te verdienen wanneer hij concurreert met het volume dat Samsung te bieden heeft. Als Samsung zijn kaarten goed speelt (en ik denk dat dit het geval is), zal het de markt voor mobiele telefoons bezitten net zoals Nokia het in de jaren negentig bezat. Behalve dat het besturingssysteem nu behoorlijk gestandaardiseerd is en Samsung gratis kan vertrouwen op de R&D en services van Google.
Het enige andere 'nieuws' dat mogelijk invloed heeft gehad op Samsung-aandelen, was de mogelijkheid van een inruilprogramma van Apple. Doet zo'n programma van Apple Samsung pijn? Ik denk niet dat het veel uitmaakt voor de concurrenten van Apple. Ik denk dat de meeste klanten zich gedragen door het platform te selecteren waarop ze willen zijn en vervolgens een telefoon te kiezen. Mensen die zich bij het Apple-kamp hebben aangesloten, houden er waarschijnlijk het meest mee, net als mensen die in Android investeren via een Samsung Galaxy S4 of welk ander apparaat ze ook kiezen.
De introductie van een inruilprogramma door Apple, als het echt is, verbetert waarschijnlijk gewoon de snelheid waarmee Apple-klanten zullen upgraden. Het is een goede manier om klanten meer geld te laten uitgeven dan ze anders zouden doen. Zeker, het kan sommige zogenaamde Apple-defectors weghouden van Samsung. Maar ik betwijfel of dit een belangrijke factor is.
Ik moedig u allen aan om te onthouden dat technologieaandelen volatiel zijn. De marktleider trekt meestal een premium waardering aan. Als gevolg hiervan, als er enig gevoel van potentieel gevaar is, tuimelen de marktwaarden. Soms is de val een voorloper van een echte instorting. Soms is het gewoon ongerechtvaardigd en emotioneel. Samsung rijdt pas sinds enkele jaren bovenaan. Ik denk dat ze veel meer tijd hebben om van hun plek te genieten en een krachtige gracht rond hun bedrijf op te bouwen.
