Ooit de titan van Windows Mobile en een toonaangevende fabrikant van Android-telefoons, heeft HTC het zo moeilijk gehad dat investeerders het bedrijf praktisch waardeloos vonden. Dat is misschien een beetje hyperbolisch, maar na een enorme duik van 60 procent in de aandelen van het bedrijf, handelt het nu op een niveau dat de marktkapitalisatie van het bedrijf ver onder de waarde van de fysieke activa van HTC (fabrieken, inventaris, enz.) En contante activa plaatst.
Enkele beursvoorwaarden voor niet-ingewijden: een aandeel in de aandelen is een deel van het eigendom van het bedrijf, dat u in theorie een deel van hun winst kan geven als het bestuur dat kiest (een dividend) en een stem in hoe het bedrijf loopt. Bedrijven die aandelen uitgeven, doen dit meestal in grote volumes - HTC is verdeeld in bijna 828 miljoen individuele aandelen, dus je moet enkele miljoenen aandelen kopen om je stem daadwerkelijk te laten horen door de machthebbers die zijn.
De marktkapitalisatie van een bedrijf is de gecombineerde waarde van al die aandelen. HTC's aandelen sloten eerder vandaag op de Taiwan Stock Exchange op $ 1, 82 / aandeel, waardoor het bedrijf een marktkapitalisatie van $ 1, 34 miljard heeft. Dat aantal is nodig om elk uitstaand aandeel van HTC te kopen - in wezen, wat HTC waard is.
Dat is een verbluffend laag aantal voor HTC en vertegenwoordigt een waardevermindering van bijna 60 procent sinds het begin van het jaar. Op het hoogtepunt in april 2011 was HTC $ 34 miljard waard. Toegegeven, op het hoogtepunt vertegenwoordigde HTC 80 procent van de Windows Mobile-markt en domineerde het de verkoop van Android-smartphones. De recente ineenstorting van de verkoop van HTC-telefoons in het gezicht van de hevige concurrentie van Samsung, LG en Apple heeft het bedrijf naar een nieuwe lage waarde geduwd, een waarbij investeerders praktisch hebben besloten dat het bedrijf waardeloos is.
Beleggers zeggen dat HTC minder waard is dan het geld dat ze op de bank hebben
De balans van HTC eind juni 2015 vermeldde een balanstotaal van $ 4, 9 miljard, inclusief $ 1, 5 miljard aan contanten. Zelfs als u de $ 2, 6 miljard aan schuldverplichtingen op HTC-boeken aftrekt, waarderen beleggers nog steeds een bedrijf met een aandelenwaarde van $ 2, 3 miljard tegen bijna een miljard minder. Ja, mensen die handelen in HTC-aandelen zeggen dat HTC minder waard is dan het geld dat ze op de bank hebben. Dat is geen goede plaats voor HTC of een ander bedrijf. Het is een signaal dat beleggers geen vertrouwen hebben in het winstpotentieel van het bedrijf op de lange termijn, in de vorm van uiteindelijk winst maken of door een groter bedrijf worden overgenomen.
De kicker is dat HTC een bedrijf is dat vorig kwartaal daadwerkelijk winst wist te maken. Toegegeven, we hebben het over een miezerige $ 11 miljoen winst, maar dat is beter dan het geld dat ze een jaar eerder verloren.
Er zijn twee bedrijven die onmiddellijk vergelijken. De meest recente is Yahoo, die in een zeer vergelijkbare positie werd geplaatst. In 2014 bezat Yahoo 20 procent van de Aziatische internetretailer Alibaba, een activum ter waarde van $ 37 miljard, dat samen met hun aandeel in Yahoo Japan Corp (een technisch onafhankelijk bedrijf) hun investeringen op meer dan $ 45 miljard bracht. Maar op de dag van de beursgang van Alibaba waardeerde de beurs Yahoo op $ 41 miljard - inclusief het belang van 20 procent in Alibaba. Investeerders zeiden dat het enige dat Yahoo enige waarde gaf hun activa in Azië was.
Het andere bedrijf is er een dat, net als HTC, pionier was in vroege smartphones en aan het begin van het decennium een belangrijke rol speelde in de mobiele industrie: Palm. Het aantal is $ 1, 31 miljard, de voor inflatie gecorrigeerde kosten van de overname van Palm in 2010 door HP. HTC is niet alleen minder waard als bedrijf dan het geld dat ze bij de hand hebben, ze zijn evenveel waard als Palm was toen HP ze opsloeg, en Palm is geen bedrijf dat iemand associeert met een opwindend financieel succes voor alle betrokkenen.
Dit alles schetst geen mooi beeld voor HTC. Ze maken misschien een magere winst en hebben veel contant geld bij de hand, maar het is een grimmige positie om in te zitten. Investeerders vertellen HTC's leiderschap dat het bedrijf zelf niets waard is, dat het in feite de waarde van hun andere activa naar beneden sleept. Sommigen adviseren HTC om de winkel in te pakken en te stoppen, zoals Michael Dell Steve Jobs beroemd adviseerde bij zijn terugkeer naar Apple, maar vergetelheid is niet de enige optie voor HTC.
Het bedrijf probeert duidelijk nieuwe dingen met de HTC Vive virtual reality-headset, maar zelfs met de verwachte einde-van-het-jaar-release is het niet te zeggen of het voldoende zal zijn om hun fortuin te keren. Het dure vlaggenschip van HTC One-serie smartphones betalen niet de rekeningen - het is hun middenklasse Desire-lijn die omzet ziet, die tot 20 procent van de markt in India claimt. HTC bekijkt ook goed waar ze moeten bezuinigen om als bedrijf te overleven, en dat wordt van hen verwacht over de hele linie.
Er is hoop voor HTC. BlackBerry, een bedrijf dat nu al jaren als dood wordt afgeschreven, wist vorig kwartaal een winst van $ 28 miljoen te behalen en heeft een marktkapitalisatie van $ 4 miljard. HTC zal misschien nooit de troon van hun glorietijd terugwinnen, maar dat betekent niet dat ze ook niets waard zijn.
Via: Bloomberg
